欧宝体育app客户端:威华股份:花俏蜕变锂业新秀
简介
  涉足锂盐交易,坚决转型: 公司古板&

  涉足锂盐交易,坚决转型: 公司古板交易为纤维板交易,近年来,公司踊跃寻求转型, 2016 年起通过增资控股致远锂业与万弘高新,进军锂盐与稀土行业,同时引入战术投资者盛屯集团行为控股股东。 2018 年上半年,首期锂盐项目投产,起初功劳利润,公司转型升级赢得巨大发扬,咱们判定将来锂盐将成为公司闭键的事迹驱动力。

  大股东支撑,公司转型根基结实: 大股东盛屯集团正在矿业周围拥有深邃的堆集,为转型予以多维度支撑。资金方面,大股东全额认购定增,供给资金超 6 亿元,使得公司正在转型项目成立同时,仍旧健壮财政情形, 2018年上半年资产欠债率仅 31%;办理团队方面,正在大股东的支撑下,造成了顺应公司转型有色的办理团队,此中我国锂盐行业重量级人才姚开林先生被任用为公司副总司理,他曾任天齐锂业和山东瑞福锂业总司理;资源方面,大股东许可将从事国内上游锂资源斥地的子公司奥伊诺正在要求成熟注入上市公司,正在此之前,公司托管大股东负责的锂精矿选矿企业瑞盛锂业。

  2018 年锂盐进入放量期,和锂业巨头雅宝创筑协作闭联: 公司计议锂盐产能 4 万吨,首期 1.3 万吨已于 2018 年 3 月投产,估计 2018 年岁尾齐备筑成,成为我国闭键的锂盐坐蓐企业之一。公司踊跃拓荒墟市,获得客户认同,和国际锂业巨头雅宝进展协作闭联, 2018~2020 年向其供给起码6875 吨、 1 万吨、 1 万吨锂盐,同时雅宝为公司供给相应锂精矿,包管一面原资料供应和产物出售,也为将来锂盐产能表现奠定优良根基。

  奥伊诺锂矿抉择进入成立期,注入要求逐渐成熟: 依照四川省环保厅的音信披露,目前大股东盛屯集团属下公司奥伊诺矿业项目通过环评,随后将进入成立期,项目打算产能采矿领域 40.5 万吨/年,年产锂精矿约 7 万吨。咱们判定将来奥伊诺项目筑成投产或者性较高,大股东上游矿产资源注入要求逐渐成熟。公司上游原资料保护进一步加强,同时增厚公司事迹。

  其他交易:纤维板受益供应侧变更: 2016 年以后, 公司新的办理团队一直增强筹划办理,同时跟着供应侧变更裁汰落伍产能,纤维板价值崭露上涨,公司纤维板剩余大幅好转,毛利率由 2016 年的7.4%提升到 2018 年上半年的 16.2%,估计将来回落或者性较低。而稀土交易比力低迷,将来仍需进一步考核。

  剩余预测及投资评级:咱们估计跟着锂盐交易放量以及纤维板剩余好转,将来公司事迹将较速增加。估计 2018~2020 年公司 EPS 为 0.35 元、 0.69 元和 0.82 元,区分同比增加 621%、 96%和 18%,对应 2018 年 9 月 20 日收盘价 PE 区分为 29 倍、 15 倍和 12 倍。思虑到公司转型顺遂,将来事迹赓续增加,初度笼罩,予以“举荐”的投资评级。

  危机提示:(1)锂盐价值震撼的危机。原资料正在公司锂盐本钱占比高,近年来锂电行业进展较速,下游需求迅疾增加,与此同时锂资源供应也正在添补,导致供需体例变革,从而或者导致价值的震撼。公司锂盐交易剩余和锂盐价值又有较为亲热的闭系,锂盐价值的震撼将对公司事迹爆发明显的影响。(2)安闲环保的危机。公司正在产物坐蓐历程中会爆发少量的粉尘、废渣和废水,同时,产物正在坐蓐历程中会涉及高温、高压等工艺,操作失当,将或者导致职员伤亡、情况污染等安闲坐蓐及环保题目。(3)项目投产及达产低于预期的危机。公司目前正在筑项目闭键为 4 万吨锂盐项目,首条 1.3 万吨产能已正在 2018 年上半年投产,估计其余产能将正在 2018 年岁尾筑成。假设项目无法正在 2018 岁尾齐全筑成,或者投产后墟市拓荒晦气,达产时代较长,将导致公司锂盐交易事迹低于预期。(4)古板交易重陷低迷的危机。 2016 年以后,公司新的办理团队一直增强筹划办理,同时公司古板纤维板交易受益供应侧变更和环保策略,剩余好转。虽然咱们以为环保趋厉趋向不会转移,但假设策略正在本质推行中没有获得有用落实,或者行业大厂家扩产力度较大,将或者使公司纤维板交易从头陷入低迷。

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